大和发布研究报告称，在毛利率大幅改善和成本下降后，腾讯音乐-SW（01698）明年盈利增长或会放缓，至2025年才会恢复正常化，又预计音乐订阅及广告业务的持续增长，将推动2024年毛利率的扩张。大和将其目标价由30.5港元上调至32.5港元，重申“买入”评级，2025年收入及盈利预测则下调2%/4%。
报告中称，公司第三季业绩符合市场预期，看到线上音乐服务的发展已步入正轨，而社交娱乐业务的复苏时机仍然不明朗。展望明年，大和预计腾讯音乐的收入将恢复正增长，同比增幅达约2%，盈利料同比增长7%，憧憬直播业务收入提早复苏可带来预测上调空间，同时预计剩余的4亿美元股份回购计划，可为股价带来一定支持。
