步长制药：业绩大幅下滑，销售费用成谜，独家品种受限，未来路在何方？

元描述： 步长制药上半年业绩大幅下滑，归母净利润同比下降64.08%到75.07%，独家品种销售受限是主要原因。高额销售费用引发关注，公司称不存在变相利益输送，但仍面临监管层面的调查。步长制药未来将如何扭转颓势，值得关注。

引言： 步长制药，一家以“脑心通胶囊”闻名于世的医药公司，近年来却陷入了业绩下滑的泥潭。2023年上半年，步长制药预计归母净利润同比下降64.08%到75.07%，创下上市以来的最差半年报。业绩下滑背后，是独家品种销售受限和高额销售费用的双重压力。步长制药能否突破困境，重回增长轨道？这篇文章将深入分析步长制药的现状，探讨其未来发展方向。

独家品种受限，业绩“雪崩”

步长制药的业绩下滑，主要原因是其独家品种销售受限。谷红注射液、复方曲肽注射液和复方脑肽节苷脂注射液，这三个产品都是步长制药的独家品种，其中谷红注射液和复方曲肽注射液还是公司的专利品种。2022年和2023年，这三个产品合计平均毛利率分别达到了95.82%和 94.80%，是步长制药的“摇钱树”。

然而，从2022年底开始，这三个产品陆续被调出各省级医保目录，并被部分省份纳入“省级重点监控合理用药药品目录”，导致销售大幅下降。2023年，这三个产品的收入分别为1.78亿元、3.03亿元和3.29亿元，同比降幅分别为84.89%、52.84%和55.39%，收入合计金额较上年同期减少了17.46亿元。

独家品种的“受限”，对步长制药的冲击是巨大的。为了弥补损失，步长制药不得不计提商誉减值准备，2023年计提了5.97亿元，2022年则计提了29.43亿元。

高额销售费用，引发质疑

除了独家品种销售受限，步长制药的销售费用也引发了市场关注。2023年，步长制药的销售费用高达63.69亿元，占营业收入比重48.08%，其中市场、学术推广费及咨询费60.31亿元，占比94.70%。

在A股72家上市的中药公司中，步长制药2023年的销售费用位居第二，仅次于华润三九。如此高额的销售费用，难免让人质疑其真实性。

步长制药将部分销售费用支付给了酒业销售公司，其中包括贵州名帅酒业销售有限公司，该公司大股东及最终受益人为王秀珍，是步长制药实际控制人赵涛关系密切的家庭成员。

针对媒体报道的销售费用去向问题，上交所曾下发监管函，要求步长制药说明是否存在变相利益输送情况。步长制药回复称不存在变相利益输送，但监管层面的调查仍在进行中。

研发投入不足，未来路在何方？

与高额的销售费用相比，步长制药的研发投入则显得捉襟见肘。2022年和2023年，步长制药的研发费用分别为2.84亿元和3.35亿元，占营业收入的比例不足3%。

步长制药目前在研产品216个，除脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液外，还开发了糖尿病用药通脉降糖胶囊、抗肿瘤用药养正合剂等产品。

然而，步长制药能否依靠这些储备产品，找到新的增长点，还有待观察。

步长制药的未来之路

步长制药目前面临着诸多挑战，包括独家品种销售受限、高额销售费用引发质疑、研发投入不足等。如何突破困境，重回增长轨道，是步长制药需要认真思考的问题。

以下几个方面或许是步长制药未来发展的关键：

  • 加强研发投入，开发更多创新药物： 步长制药需要加大研发投入，开发更多创新药物，以打破对独家品种的依赖，提升核心竞争力。

  • 优化销售模式，降低销售费用： 步长制药需要优化销售模式，降低销售费用，提高资金使用效率，避免不必要的浪费。

  • 加强品牌建设，提升产品知名度： 步长制药需要加强品牌建设，提升产品知名度，吸引更多消费者，扩大市场份额。

常见问题解答

1. 步长制药业绩下滑的主要原因是什么？

步长制药业绩下滑的主要原因是其独家品种销售受限，导致收入大幅下降。

2. 步长制药的销售费用为什么那么高？

步长制药的销售费用主要用于市场、学术推广费及咨询费，公司表示不存在变相利益输送，但监管层面的调查仍在进行中。

3. 步长制药未来发展方向是什么？

步长制药未来将加强研发投入，开发更多创新药物，优化销售模式，降低销售费用，提升产品知名度，以突破困境，重回增长轨道。

4. 步长制药的独家品种有哪些？

步长制药的独家品种包括谷红注射液、复方曲肽注射液和复方脑肽节苷脂注射液等。

5. 步长制药的研发投入如何？

步长制药的研发投入相对不足，2022年和2023年，研发费用分别为2.84亿元和3.35亿元，占营业收入的比例不足3%。

6. 步长制药的未来发展前景如何？

步长制药未来的发展前景充满挑战，但公司可以通过加强研发投入、优化销售模式、提升产品知名度等方式，努力扭转颓势，实现可持续发展。

结论

步长制药目前面临着诸多挑战，但公司也拥有自身的优势，例如拥有丰富的产品线、成熟的营销网络等。未来，步长制药需要积极应对挑战，抓住机遇，才能实现可持续发展，重回增长轨道。

我们期待步长制药能够尽快走出困境，为广大患者提供更多优质的医药产品，为中国医药行业的发展做出更大的贡献。